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嗯，今天突發奇想：為什麼一個國家需要有股市？！ 這問題應該是說： （1）為什麼會有股市這玩意出現？ （2）它對於國家經濟的關係是？ （3）有哪些重要的股市指標？ 「股市是國家經濟的櫥窗」, 這是說經濟越發達的國家, 企業對資金的需求越高,  借以提高競爭力跟利潤成長, 所以需要一個市場做資金的交易, 那就是股市.  所以股市在經濟上扮演的角色, 就是促進資本的形成. 在台灣有個由證交所所編制的股價指數：台灣集中市場加權指數 (TSE), 又稱加權股價指數, 大盤指數, TAIEX... (名頭真多) 另外還有常聽到的道瓊指數(DJIA, 美國)、那斯達克指數(NASDAQ, 主要以美國科技業為主)、恆生指數（香港）、日經(Nikkei 225, 日本)... 另外讀到 存款準備率 （Required reserve ratio）一詞, 指的是銀行準備金跟存款的比例. 假設銀行有100e的存戶存款, 法定規定存款準備率20%, 即銀行須留20e的準備金做為存戶提款的動作, 也就是說銀行只能用剩下的80e去做放款或投資. 但銀行也可能準備超過20e的準備金, 超過的部份稱為超額準備. 這樣的好處是銀行可運用的資金越多對銀行越有力. 重貼現率(Rediscount rate), 是指銀行因為資金短缺跟央行出售本票所用的名稱, 一般叫貼現率, 即用票劵換取現金的比例, 也可以看作是央行對銀行收取的利息. 一般而言, 重貼現率調高, 利率會上升, 需求量下降. 

買菜我們看的是價格跟質量，簡單說是比較性價比。 若以買菜來看買股，那就是除了股價外，還要考慮其質量。 之前只透過技術面分析從公司股價波動的趨勢利用統計分析的方法本以為非常客觀，可遇到特殊情形或著無法用歷史記錄描述的公司（這就是市場以外的因素了，沒考慮到市場氛圍）就失靈了。 ＊插話一下，上述的技術面方法是為評估菜的真實價格，來決定購買(投資)策略。 不過結論是，個人認為不管是技術分析或基本分析，最後依循 價值投資法 才是正途！ ＊ 技術分析的人信仰：歷史會不斷重演。 ＊ 基本分析的人信仰：以長期投資而言，應該看的是公司的本質，而非股價。 有人說看菜的品質看表面，看公司就看基本面。啥是基本面？ Google了一下找到有期 商周 討論過： 公司基本面主要是指觀察公司的營運狀況、發展潛力及成長性。 最快方式－團隊組成、業務項目、營運模式、股東情報、財報。 進階－證卷商的研究報告、公司相關新聞。 可這樣的分類方式我還是無從著手，個人覺得 智庫網 列的幾個分析項目跟內容比較具體： （規模由大至小分析）  S.  國家 總體經濟分析 政治穩定性、貨幣政策、資金狀況、利率政策、匯率政策  A. 公司所在 產業分析 該產業在股市中的比重、平均本益比、新聞題材、相關政策配合  　(1) 公司所在行業的整體分析  　(2) 公司所在行業的地位分析   B. 個股分析 I.   公司 財務報表的分析 (在財務管理學到的幾個指標)  　(1) 本益比 (Price-to-Earning Ratio, P/E, PER) ＝ 每股市價/每股稅後盈餘 　＊每股收益(EPS)＝前一年的淨利潤/總發行的股數 PER 代表的意思是每投資ｘ元可以獲得１元的企業盈利 ex. 假設ａ公司股價40元, 前年每股盈利5元, 則 PER = 40/5 = 8. PS. 若公司的PER大於股市平均PER, 通常表示這家公司具成長性, 但若PER亦超過其　　　　股票成長性, 則可能是投機操作, 要小心多頭陷阱. (2) 每股收益(Earnings-per-share, EPS) ＝ 淨利潤/總股本 這是評估公司獲利能力的重要指標, 可以表現公司的經營、管理能力及股東報酬. (3)...

Cross-listing, dual-listing, 直接跨境上市  A company's securities are listed on more than one exchange for the purpose of adding liquidity to shares and allowing investors greater choice in where they can trade their shares. 一間上市公司在多於一個交易所掛牌買賣，稱為雙重上市或雙邊上市，其主要原因是想增加股份的交投量，以及更易於集資。

這邊討論的是股價(普通股)的評價，包括股利折現模型、成長機會模型與本益比模型。 1. 股利折現模型( The Dividend Discount Model, DDM ) 股票的現金流可以分為兩個部分：股利的收入及股價的變動 先來定義 Pt：第t期的每股股價 Dt：第t期的每股股利 Rs：股利折現率(或稱為股東的必要報酬率) 當下的股票現值P0 =  D1/(1+Rs)  + P1/(1+Rs) ... (1) 一年後的股票現值 P1 = D2/(1+Rs) + P2/(1+Rs) ... (2) 將(1)代入(2)可得  P0 = D1/(1+Rs) + D2/[(1+Rs) ^2] + P2/[(1+Rs)^2] 可推得 P0 = D1/(1+Rs) + D2/[(1+Rs) ^2] + D3/[(1+Rs)^3] + ... =   SIGMA(t=1, infinite)  D1/[(1+Rs)^t] 常見的股利折現模型有三種， a. 零成長型(Zero Growth) , 即D1=D2=D3=...    利用等比級數公式, a0=D1/(1+Rs), r= 1/(1+Rs)  =>  p0 = D1/Rs      [*這跟永續年金的結果相同] b. 固定成長(Constant Growth) , 即股利按固定比率ｇ成長, D2=D1*(1+g), ...    => P0 = D1/(Rs-g)    b.1這個模型又稱為戈登模型(Gordon Model)或股利成長模型(dividend growth model)         因為這個模型提供我們很好的直覺：         b.1.1 當公司宣布年底股利增加, D1上升, P0上升 b.1.2 當公司盈餘成長, g上升, P0上升         b.1.3 當資本或風險提升，Rs上升, P0下降    b.2固定成長型的資本利得率＝股利成...

這邊主要是講解利率(Inernet rate)與債券(Bonds)的觀念. 首先, 了解利率要先了解兩種關係 資金供給者 = landor = Savor = Investor 資金需求者 = Borrower = Firm 利率的構成要素有六: 1. 實質利率 (real internet rate, r*)     即不考慮物價影響(通貨膨脹)的利率. 主要由消費的時間偏好(對消費者而言, 延後消費可得較高利息)及實質資產(借錢的人借錢從事生產, 希望借越多利息越低)所決定。 2. 通貨膨脹溢酬 (Inflation Premium, IP)    指存款人因物價上漲導致未來購買能力下降所要求的補償。    ex. 存100塊,  利率r* = 10%, 一年後可得 110.          若IP=15%, 則一年後只剩下 110/(1+15%) = 95.65<100  比原來還少, 此時存款人會要求補償, 稱為溢酬Premium, 就是要貼錢啦。 所以, 考慮通貨膨脹溢酬而決定的借貸利率, 稱為名目利率(Normal Interest Rate, R) R = r* + IP. (這是比較粗略的算法, 精確的名目利率稱為費雪方程, (1+R) = (1+r*)(1+IP), I don't know why...) 3. 違約風險溢酬 (Default Risk Premium, DP)   借錢的人無法按時償還本金或利息, 都稱為違約(default). 4. 流動 性風險溢酬 (Liquidity Premium, LP)   存款者對於流動性差的標地要求補貼, 就稱為LP.  流動性就是指變現的能力. 5. 到期日風險溢酬 (Maturity Premium)   存款到期日越長, 經濟狀況越難估測, 投資風險就越大. 6. 稅賦溢酬 (Taxability  Premium, TP) 綜合六項, 名目利率(Normal Interest Rate)  R = r* + IP + DP + LP + MP +...